Capítulo I. Introducción

La Ley N° 20.255, de fecha 17 de marzo de 2008, que establece la Reforma Previsional, introdujo diversas modificaciones al Sistema de Pensiones regido por el D.L. N° 3.500, de 1980, tendientes a perfeccionar el sistema de capitalización individual, incorporando nuevos mecanismos e incentivos al ahorro previsional, tales como el ahorro previsional voluntario colectivo, la entrega de bonificaciones y subsidios estatales, la posibilidad de incorporación al Sistema de Pensiones de afiliados voluntarios, la eliminación de algunas comisiones, entre ellas las fijas (por acreditación, retiros y por traspaso entre Administradoras) y el tratamiento de la prima del seguro de invalidez y sobrevivencia, entre otras.

Por otro lado, la citada Ley introdujo un conjunto de modificaciones en el ámbito de las inversiones de los Fondos de Pensiones, que se orientaron a perfeccionar y flexibilizar la legislación, definiendo al mismo tiempo, ciertas materias que serían reguladas por un texto complementario denominado Régimen de Inversión de los Fondos de Pensiones. De esta forma, en el nuevo marco normativo, el D.L. N° 3.500 establece lineamientos generales acerca de la elegibilidad de instrumentos financieros, límites estructurales para la inversión de los Fondos de Pensiones y límites respecto de emisores que eviten concentración de propiedad y participación en el control por parte de los Fondos de Pensiones. Por su parte, el Régimen de Inversión, regula materias específicas de las inversiones de los Fondos de Pensiones que, por su naturaleza requieren de mayor flexibilidad y detalle y define además, límites de inversión a fin de propender una adecuada diversificación de las inversiones de los Fondos.

Con relación a lo anterior, el presente Título, tiene como principal objetivo complementar las regulaciones antes señaladas y recoger las nuevas disposiciones legales, que se tradujeron en nuevos límites de inversión, nuevos instrumentos y requerimientos especiales para operaciones con instrumentos derivados.

Las principales materias tratadas en este Título son:

a) Formas de cálculo de los límites de inversión.

b) Requisitos para operaciones con instrumentos derivados.

c) Normas relativas al préstamo o mutuo de instrumentos financieros.

d) Normas sobre adquisición y enajenación de instrumentos financieros y operaciones de cobertura de riesgo por parte de los Fondos de Pensiones.